Fluent Ventures با سرمایه‌گذاری ۴۰ میلیون دلاری، مدل‌های موفق استارتاپی را در بازارهای نوظهور تکرار می‌کند

یک شرکت سرمایه‌گذاری جسورانه (Venture Firm) جدید قصد دارد ثابت کند که موفق‌ترین ایده‌های استارتاپی لزوماً نباید در سیلیکون ولی (Silicon Valley) متولد شده یا رشد کنند.

شرکت Fluent Ventures، یک صندوق جهانی مرحله اولیه (Early-stage fund)، از بنیان‌گذارانی حمایت می‌کند که مدل‌های کسب‌وکار اثبات‌شده در بازارهای غربی را در حوزه‌های فین‌تک (Fintech)، سلامت دیجیتال (Digital Health) و تجارت الکترونیک (E-commerce) در سراسر بازارهای نوظهور (Emerging Markets) تکرار می‌کنند. برخی ممکن است این استراتژی را «کارخانه شبیه‌سازی» بنامند، اما الکساندر لازاروف (Alexandre Lazarow)، بنیان‌گذار و شریک مدیریتی این شرکت، آن را «آلفای جغرافیایی» (Geographic Alpha) می‌نامد.

مبنای Fluent Ventures این است که بسیاری از باارزش‌ترین استارتاپ‌های جهان مفاهیم کاملاً جدیدی نیستند که هرگز امتحان نشده‌اند، بلکه به سادگی، انطباق‌های محلی از مدل‌هایی هستند که قبلاً در جای دیگر موفق بوده‌اند.

این شرکت مستقر در سانفرانسیسکو، که در سال ۲۰۲۳ تأسیس شد، ۴۰ میلیون دلار را در یک صندوق، یک شتاب‌دهنده (Incubator) و یک ابزار سرمایه‌گذاری مشترک ساختاریافته با شرکای محدود (Limited Partners) سرمایه‌گذاری می‌کند. این شرکت چک‌های اولیه ۲۵۰ هزار تا ۲ میلیون دلاری را از مرحله پیش‌بذری (Pre-seed) تا سری A (Series A) صادر می‌کند و قصد دارد ۲۲ تا ۲۵ سرمایه‌گذاری اولیه انجام دهد و در دوره‌های بعدی نیز مشارکت داشته باشد.

لازاروف، که قبلاً در Omidyar Network و Cathay Innovation سرمایه‌گذاری کرده بود، می‌گوید: «ما در قلب خود مخالف جریان اصلی هستیم. ما معتقدیم که بهترین نوآوری‌های جهان منحصراً در اختیار سیلیکون ولی نیست.»

Fluent Ventures دقیقاً در انزوا کار نمی‌کند: دهه گذشته شاهد تمرکززدایی عظیمی در صنعت فناوری بوده است. در سال ۲۰۱۳، تنها چهار شهر یونیکورن (Unicorn) تولید کرده بودند. امروز، این عدد بیش از ۱۵۰ است.

و این امر به پشتوانه تکرار و انطباق بوده است، به طوری که بسیاری از بازیگران برتر فناوری در بازارهای نوظهور، استارتاپ‌های موفقی را که در جای دیگر ساخته شده‌اند، مانند شبیه‌سازی آمازون در تجارت الکترونیک، شبیه‌سازی استرایپ در پرداخت‌ها و برنامه‌های نئوبانک (Neo-banking apps) در فین‌تک، الگو قرار داده‌اند. لازاروف تاکید می‌کند که Fluent Ventures فقط کپی و پیست نمی‌کند.

او می‌گوید: «به نظر ما، این کار به ندرت جواب می‌دهد. انطباق محلی حیاتی است.»

این شرکت به خدمات درخواست خودرو (Ride-hailing) به عنوان مثال اشاره می‌کند. اوبر (Uber) ممکن است این دسته را پایه‌گذاری کرده باشد، اما در اندونزی، Go-Jek با گنجاندن تاکسی‌های موتوری و قابلیت‌های سوپر اپ (Super App) مشابه WeChat در چین، آن را محلی‌سازی کرد. لازاروف معتقد است اکنون اوبر ایتس (Uber Eats) اساساً در حال دنبال کردن این تکامل است.

Fluent Ventures علاوه بر یافتن مدل‌های اقتباس شده، انطباق محصول با بازار محلی (Local Product-Market Fit) و همسویی بنیان‌گذار با بازار (Founder-Market Alignment) را نیز بررسی می‌کند.

لازاروف می‌گوید با وجود اینکه این شرکت خود را یک صندوق جهانی می‌نامد، هدف آن تخصیص مساوی در تمام مناطق جغرافیایی نیست. در عوض، در مناطقی که بیشترین پتانسیل را می‌بیند، عمیق‌تر سرمایه‌گذاری می‌کند. در حال حاضر، این بدان معناست که تمرکز بر آمریکای لاتین (Latin America)، خاورمیانه و شمال آفریقا (MENA)، آفریقا، آسیای جنوب شرقی (Southeast Asia) و بازارهای منتخب ایالات متحده است.

پورتفولیوی فعلی آن شامل Minu، یک پلتفرم رفاه کارمندان مکزیکی؛ Sabi، یک استارتاپ تجارت B2B نیجریه‌ای؛ Prima، یک بازار صنعتی مستقر در برزیل؛ و Baton، یک پلتفرم M&A (ادغام و تملک) در ایالات متحده برای SMBها (کسب‌وکارهای کوچک و متوسط) است.

این شرکت می‌گوید این شرکت‌ها از زمان اولین سرمایه‌گذاری‌های Fluent، چندین دور سرمایه‌گذاری بعدی جذب کرده‌اند. مجموعاً، استارتاپ‌ها از پورتفولیوهای قبلی و فعلی لازاروف بیش از ۳۰ میلیارد دلار ارزش سازمانی (Enterprise Value) ایجاد کرده‌اند که هفت شرکت به وضعیت یونیکورن رسیده‌اند.

منتقدان همچنان بازار خروج (Exit Landscape) در بازارهای نوظهور را زیر سوال می‌برند، شاید به ویژه از آنجایی که ارزش‌گذاری‌ها در این بازارها افزایش یافته و یونیکورن‌های بیشتری نسبت به یک دهه قبل وجود دارد. با این حال، Fluent شاهد افزایش شتاب است. عرضه اولیه سهام (IPOs) استارتاپ‌هایی مانند نوبانک (Nubank)، یوآی‌پث (UiPath)، سویگی (Swiggy) و طالبات (Talabat) ثابت می‌کند که نتایج جهانی می‌توانند خارج از ایالات متحده و اروپا نیز پدیدار شوند – و سپس، مانند مورد نوبانک و یوآی‌پث، این شرکت‌ها همچنان می‌توانند در صورت تمایل در ایالات متحده عمومی شوند.

لازاروف خاطرنشان می‌کند: «بازارهای خروج نیز در این مناطق در حال بلوغ هستند. شرکت‌های ثانویه جدیدی در حال ظهورند. بازارهای سهام به دنبال ایجاد قابلیت‌های فهرست‌بندی محلی هستند. بله، ایالات متحده بازارهای IPO و M&A بسیار توسعه‌یافته‌تری دارد. اما در باطن، برخی از بزرگترین و سودآورترین خروج‌ها در حال حاضر در خارج از آن رخ می‌دهند.»

Fluent همچنین نوع متفاوتی از شبکه را حول بنیان‌گذارانی که در آن‌ها سرمایه‌گذاری می‌کند، ایجاد کرده است. بیش از ۷۵ بنیان‌گذار یونیکورن و سرمایه‌گذار جسورانه، از جمله دیوید ولز (David Vélez) از نوبانک، نیک نش (Nick Nash) از Sea Group، آکشای گارگ (Akshay Garg) از Kredivo و شان هارپر (Sean Harper) از Kin، در کنار LPs نهادی و دفاتر خانوادگی از سراسر جهان، از این صندوق حمایت می‌کنند. به گفته لازاروف، بسیاری از آنها مشارکت‌کنندگان فعالی هستند که به شرکت‌های پورتفولیو در زمینه جذب استعداد، جمع‌آوری سرمایه و توسعه کمک می‌کنند.

این شرکت همچنین به گروه کوچکی از شرکای جسورانه (Venture Partners) از ZenBusiness، Terminal، Kin و Dell متکی است که هم عمق بخش و هم گستره جغرافیایی را به ارمغان می‌آورند.

در دنیایی که سرمایه‌گذاری جسورانه ممکن است در حال بازنگری در مورد سرمایه‌گذاری بیش از حد در ایالات متحده و چین باشد، Fluent معتقد است رویکرد آن چیزی را به LPs ارائه می‌دهد که کمتر شرکتی می‌تواند ارائه دهد: تنوع‌بخشی (Diversification).

شریکی که شرکتش به لطف سهام شخصی قبلی او در Chime، ZenBusiness و Sidecar Health، در فهرست بازده برتر Kauffman Fellows جایگاهی دارد، می‌گوید: «ما معتقدیم بهترین ایده‌ها از هر کجا می‌آیند و در همه جا مقیاس‌پذیر هستند.»

دیگر شرکت‌های سرمایه‌گذاری جسورانه جهانی با تمرکز بر بازارهای نوظهور عبارتند از Accion Venture Lab، Alter Global، Endeavor Catalyst، Flourish Ventures، Global Ventures، Quona Capital و Speedinvest.