عرضه اولیه موفق چایم با ارزش میلیاردها دلار؛ داستانی از ۱۰۰ رد سرمایه‌گذاری و نزدیک به ورشکستگی در سال ۲۰۱۶

یکی از مورد انتظارترین عرضه‌های اولیه سهام (IPO) امسال روز پنج‌شنبه انجام شد، زمانی که نئوبانک (neobank) چایم (Chime) در عرضه اولیه سهام خود ۸۶۴ میلیون دلار جذب کرد. قیمت‌گذاری سهام آن ۲۷ دلار بود که بالاتر از محدوده قبلی اعلام شده ۲۴ تا ۲۶ دلار قرار داشت. این قیمت‌گذاری، ارزش بازار (market cap) اولیه این شرکت را حدود ۹٫۸ میلیارد دلار تعیین کرد.

بر اساس تخمین‌های PitchBook، در حالی که برخی ممکن است اشاره کنند که این ارزش بازار بسیار کمتر از ارزش‌گذاری خصوصی قبلی ۲۵ میلیارد دلاری آن است، سهام شرکت با قیمت ۴۲ دلار باز شد و طبق گزارش Yahoo Finance، در معاملات سنگین نیمروز به ۱۴٫۵ میلیارد دلار رسید. در پایان روز، سهام چایم با قیمت ۳۷ دلار و ارزش بازار حدود ۱۲ میلیارد دلار بسته شد. این رقم هنوز هم بسیار پایین‌تر از اوج سال گذشته آن است، اما با این حال نشان‌دهنده پاسخ مثبتی از سوی سرمایه‌گذاران خرد (retail investors) بود.

پاسخ مشتاقانه سرمایه‌گذاران عمدتاً به دلیل وضعیت مالی چشمگیر چایم است. این شرکت در سال ۲۰۲۳ درآمد (revenue) ۱٫۳ میلیارد دلار و در سال ۲۰۲۴ درآمد ۱٫۷ میلیارد دلار گزارش کرد. زیان‌ها (losses) از ۲۰۳ میلیون دلار در سال ۲۰۲۳ به ۲۵ میلیون دلار در سال ۲۰۲۴ کاهش یافت. چایم در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ به سودآوری رسید و با درآمد ۵۱۹ میلیون دلار، سود خالص (net income) ۱۳ میلیون دلاری را ثبت کرد؛ اگرچه شرکت هشدار می‌دهد که ممکن است با هزینه کردن برای رشد، در مسیر سوددهی باقی نماند.

با این حال، مسیر هیچ بنیان‌گذاری همواره صعودی نیست و این موضوع به‌ویژه برای چایم صدق می‌کند. این شرکت سهم خود را از چالش‌ها داشته است، مانند تعدیل نیرو (layoffs) در سال ۲۰۲۲ و درگیری با تنظیم‌کننده‌ها در سال ۲۰۲۱ که این شرکت را از نامیدن خود به عنوان «بانک» منع کرد.

اما بزرگ‌ترین چالش از همه زمانی رخ داد که چایم پیش از جذب سری B (Series B) سرمایه، تقریباً از بین رفت.

رایان کینگ (Ryan King)، یکی از بنیان‌گذاران و مدیر ارشد فناوری (CTO) اصلی شرکت (او در حال حاضر عضو هیئت مدیره و سهامدار اصلی است)، به TechCrunch گفت: «ما شرکت را در سال ۲۰۱۲ تأسیس کردیم و پنج یا شش سال اول، قانع کردن سرمایه‌گذاران برای سرمایه‌گذاری در ایده و کسب‌وکار بسیار دشوار بود. این کار بسیار بسیار سخت‌تر از آن بود که انتظار داشتم.»

او گفت: «به طور خاص، در اوایل سال ۲۰۱۶، ما تلاش می‌کردیم یک مرحله جذب سرمایه توسعه‌ای برای سری A (Series A) خود انجام دهیم و به ۱۰۰ سرمایه‌گذار، شاید بیشتر، ایده خود را ارائه کردیم و ۱۰۰ پاسخ منفی دریافت کردیم.»

کینگ گفت که چایم در آن مقطع تقریباً بدون پول بود. او و کریس بریت (Chris Britt)، بنیان‌گذار دیگر و مدیرعامل (CEO)، همچنان به مأموریت خود باور داشتند: ارائه تجربه بانکداری آنلاین برای طبقه کارگر که برای کاربران رایگان باشد و درآمد آن از کارمزد تراکنش (interchange fees) تأمین شود. به عنوان مثال، چایم کارمزد اضافه برداشت (overdraft fees) دریافت نمی‌کند و ابزارهایی برای بهبود اعتبار، مانند «کارت‌های اعتباری» با پشتوانه نقدی ارائه می‌دهد.

اما سرمایه‌گذاران خطرپذیر (VC) یکی پس از دیگری به صنعت به‌شدت تحت نظارتی که چایم سعی در ایجاد تحول در آن داشت و رشد به اذعان خود شرکت در آن زمان ناچیزش، نگاه می‌کردند و پیشنهاد سرمایه‌گذاری را رد می‌کردند.

کینگ به یاد می‌آورد که مقاله‌ای در مطبوعات فناوری خوانده بود درباره اینکه چگونه بنیان‌گذاران Robinhood به ۵۰ تا ۷۵ سرمایه‌گذار ایده خود را ارائه کرده‌اند و تنها چند ورقه شرایط (term sheet) دریافت کرده‌اند. او با تمسخر به خودش گفت: «من در یک هفته ۵۰ پاسخ منفی می‌گیرم.» او حالا با لبخند این موضوع را به یاد می‌آورد.

پس چه چیزی چایم را نجات داد؟ تنها یک سرمایه‌گذار اولیه (seed investor) پاسخ مثبت داد: لورن کلودنی (Lauren Kolodny)، که در آن زمان شریک Aspect Ventures و امروز یکی از بنیان‌گذاران Acrew Capital است. کلودنی رهبری مرحله جذب سرمایه توسعه‌ای ۹ میلیون دلاری چایم را بر عهده گرفت.

او گفت: «او واقعاً روی کریس و من ریسک کرد و به شور و اشتیاق و نوع دیدگاه ما اعتقاد داشت.» «این تنها ورقه شرایطی بود که در آن زمان داشتیم.» او آنقدر حامی بزرگی باقی ماند که چایم از او دعوت کرد تا برای به صدا درآوردن زنگ افتتاحیه در بورس نزدک (Nasdaq) روی صحنه برود.

آن مبلغ، کل سرمایه جذب شده چایم در آن زمان را به ۲۱ میلیون دلار رساند. طبق تخمین PitchBook، بریت و کینگ در ادامه حدود ۲٫۶۵ میلیارد دلار به عنوان یک شرکت خصوصی جذب سرمایه کردند. چند سال بعد، سرمایه‌گذاران خطرپذیر معروفی مانند Iconiq به دنبال سرمایه‌گذاری در این شرکت بودند.

در همین حال، کلودنی با خرید سهام به قیمت ۲۶ سنت برای هر سهم، شرکت را نجات داد، طبق افشای شرکت از قیمت سهام در مراحل خصوصی. بنابراین، هر چند میلیارد دلاری که ارزش‌گذاری روز پنج‌شنبه به آن رسید، او به وضوح همچنان برنده است. (کلودنی بلافاصله به درخواست ما برای اظهار نظر پاسخ نداد.)

با این حال، نکته شیرین ماجرا برای کینگ در طول رویداد معرفی شرکت برای سرمایه‌گذاران نهادی (institutional investors) رخ داد، جایی که چایم سهام عرضه اولیه خود را به آن‌ها ارائه می‌کرد.

هنگامی که نگهبان امنیتی در ساختمانی با سنگ مرمر سفید که شبیه صحنه‌ای از سریال «میلیاردها» (Billions) شبکه HBO بود، از بریت درخواست کارت شناسایی کرد، نگهبان کارت چایم بریت را در کیف پول او دید.

کینگ گفت: «و نگهبان امنیتی گفت: 'اوه، کارت چایم شما را می‌بینم.' و برای ما چشمک زد.» بنیان‌گذاران پرسیدند آیا او مشتری چایم است و نگهبان پاسخ داد: «حساب جاری و پس‌انداز، رفیق!» و با بنیان‌گذاران دست داد.